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　　资本市场是物流装备企业筹集资金的重要渠道，资本市场所能达到的筹资规模和速度是企业依靠自身积累所无法比拟的，物流装备企业需要通过资本市场直接融资或间接融资，那么，2024年物流装备行业融资情况如何呢？我们从三个层次进行分析，不妥之处，敬请指正。

　　一、行业融资大势

　　曾经，在我国物流供应链领域，每年都有巨额融资， 这一现象，在2021年达到高峰，2022年下滑，2023年继续走低，这主要说的是物流运营企业的融资情况，也间接反应了物流装备企业的融资情况，因为二者是相通的。

　　巨额的融资已成为过去式，今天物流业的融资低迷，遇到寒冬。2023年，物流装备企业融资事件数量和融资金额都出现了显著的减少，进入2024年，资本更为为谨慎，物流装备行业整体情况是融资越来越困难，数量下降，金额减少，处于低谷期。

　　然而，发生于2024年的这几件大事，直接或间接影响着今年，特别是未来几年的物流装备企业投融资趋势。

　　1、金融开放

　　1月25日，国家金管局宣布了中国金融市场的一项重大改革：全面取消外资在中国银行业和保险机构的持股比例限制，大幅减少外资数量型的准入门槛，这一举措对低迷的物流装备产业融资市场将产生重要影响（需了解详细情况的读者可参考本公众号2月28日发布的原创文章《金融开放背景下的物流企业融资机会》）

　　随着外资金融机构的进入，将引入更多国际化的金融产品和服务，提高金融市场的流动性，为国内企业的融资提供更多的渠道。进入的国际资本，扩大投融资规模，将有助于进一步发展实体经济，尤其对高科技产业的发展极为有益。

　　无需讳言，我国资本市场的融资渠道比国外成熟的资本市场更狭窄，深度和广度也都不够，因此，我国物流装备企业需要借助资本市场开放的条件来拓宽自身的融资渠道。

　　考虑到中国消费与中国制造的世界地位，以及物流作为基础设施的价值及国外物流企业的困境，趋利避险将使国外资本愈发重视中国物流领域的投资机会，希望通过投资项目，利用中国的资源优势，实现自身的商业目标。

　　外资银行的进入，将带来了创新金融产品以及多元化融资渠道，促进金融市场的竞争，推动融资成本的下降，为物流项目提供更加低廉的融资服务。外资银行贷款与中资银行倾向性有一定差异，中资银行倾向于资产，而外资银行更倾向于信用，这对中小物流装备企业是重大机会。总之，这一举措对低迷的物流装备行业融资市场产生正面影响。

　　2、国家队入场

　　商务部等9部门联合发布，鼓励有条件的地方用好现有股权投资基金资源，探索以市场化方式设立产业发展基金、政府产业基金，既展示了地方政府的产业导向和发展潜力，也提升了城市的品牌形象和吸引力。

　　2024年，政府产业基金在物流相关领域所投项目逐渐增加。比如毫末智行、新石器无人车等身后的投资方都有“国家队”身影，如成都武发基金、湖州长兴、亦庄国投等，而4月，派迅智能获两轮安徽国控投资和创谷资本投资的超亿元战略融资，我们相信，在未来物流装备的投融资队伍了，有“国家队”背景的投资方会越来越多。

　　智慧物流装备企业，有依托国家产业资本力量迅速壮大的头部企业，榜样的力量，使不少高科技物流企业在争取产业资本融资。

　　3、股市大涨

　　国庆前后，在一系列财政金融政策的支持下，股市迎来了一波强硬反弹，资金疯狂涌入，美国股市中受挫的中概股也水涨船高。种种迹象表明，中国资产价值正迎来全面重估，外资对中国资产的态度正在发生重大逆转（详细情况可参考本公众号10月9日的原创文章《股市疯涨，对物流上市公司的影响如何？》）。

　　有关部门推出降准、降息等诸多重磅政策，甚至涉及此前从未有过的央行间接入市，使A股和港股迎来流动性改善。中央政治局会议，更出台一系列经济刺激政策，明确提出振兴资本市场，培育鼓励长期投资的资本市场生态。

　　增量资金源源不断涌入市场，中国资产正经历一场足以载入史册的大逆转，最终的目的是让资本市场更好地服务于实体经济的转型和升级，满足企业在升级过程中的资本需求。

　　股市的大涨肯定点燃风投资本投资物流的热情，使其融资更容易，融资成本更低，同时，也形成了物流装备企业上市的窗口期：资本市场较为活跃，募资金额大增，真正反映企业的内在价值，顺丰选择此时在港上市就是明证。

　　越来越多的物流装备企业希望走上上市之路，股市大涨之时，会迎来物流企业上市的春天，为商业模式、盈利状况、股权结构较为复杂的新经济创新型物流装备企业提供更为便利的上市融资通道。

　　过去智能仓储物流装备企业，大部分选择科创板上市，比如中邮科技，但在“双创”上市门槛提高后，北交所成为了主要目的地。上半年，北自科技1月在北交所上市，而鸿安机械、汇兴智造终止了北交所的IPO，中力股份申报沪主板，提交注册后却迟迟没能上市。在股市大涨之后，到了11月份，浙江锐格物流科技股份有限公司登陆了新三板。

　　当然，具有公开上市意向的一些公司，上市后的股价表现，也会对未来物流装备类公司的估值体系产生影响，将深刻地影响着物流装备公司的融资发展轨迹。

　　4、设备更新换代

　　3月初，国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》印发，设备更新换代面临的市场扩大，初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。

　　大规模设备更新，将会对我国大部分行业发展带来积极改变，作为设备制造业的重要组成部分，物流装备行业服务领域广泛，自然站在了风口之上，据预测，2024年中国智能物流装备市场规模将达到1166.8亿元。

　　同时，中国国开行2023年发放物流行业中长期贷款超400亿元，聚焦国家物流枢纽、国家骨干冷链物流基地等重点领域，而这些重点项目需要物流装备，这间接为2024年的物流装备开拓市场提供了机遇。

　　需要注意的是，尽管政策鼓励设备更新换代，但国内物流装备行业在高端装备制造和关键核心技术方面仍有一定差距，因此，政策鼓励新一轮大规模设备更新背景下，物流装备的智能化发展也将加速。

　　大规模设备更新，对于企业发展有更加严格的标准和要求，这将提高市场的准入门槛，推动物流装备行业集中度提升，更有利于高端物流装备企业，从而使其较好地获得融资。

　　5、企业整合

　　整体来说，我国物流装备行业创新乏力、低价竞争、产品同质化严重；参与者众多，集中度低，国外规模最大的企业将近400亿人民币，国内连一家100亿规模的企业都没有；尤其在一些工艺难度不大、进入门槛较低的低端物流装备领域，市场同质化竞争更为激烈。

　　目前，随着智能物流装备在越来越多的场景中得到应用，物流装备行业集中度较低呈现小而分散状态弊端逐步显现。

　　装备制造业是全球产业分工合作最紧密的领域，我国小而散的企业形态，不符合这一趋势，且使利润空间受到挤压，导致企业发展后劲不足，创新乏力。

　　4.26中央政治局会议要点之一是鼓励上市公司加强产业整合，支持并购重组；证监会也发布“并购六条”，将使并购市场的活跃度和运作效率显著提高。2024年上半年，我国物流领域发生了14起并购案例，相对比2023年上半年，并购增加了50%，当然这里14起也包括物流运营企业。

　　上市公司通过并购重组提升自身的经营质量和市场投资价值，为实体经济的高质量发展提供支持，今年以来，物流装备制造行业发生了多起并购案例。物流装备企业要通过兼备，扩大企业规模，加大技术研发投入，开发新产品，提升产品质量，降低生产成本。从小而散的状态走向规模化，需要兼并，需要融资，比如4月，安徽合力3.7亿元并购宇锋智能。。

　　科创型企业，自身技术实力、创新性都已具备，但是盈利能力和企业体量不足，与盈利能力较高、体量较大的企业“合体”上市，是其中一种思路。通过并购整合行业内的优质资源，提高行业集中度，增强企业的市场竞争力，同时也鼓励企业之间进行联合研发，共享技术资源，降低研发成本，提高研发效率。

　　总之，从行业角度说，能不能受到的资本的青睐，除了外部大势之外，还决定于这个行业本身的未来发展前景。

　　那么，物流装备行业本身发展前景如何呢？有机构预计到2027年，中国智能物流装备市场规模可达到1,920.2亿元，未来五年年复合增长率高达18.3%。

　　从公司目前盈利情况也验证了这一点。从中国地区20家主营物流装备业务上市公司2024年度半年报业绩来看，有15家企业实现了盈利，5家企业面临亏损。其中德马科技、井松智能、潍柴动力、今天国际企业收入增幅均在5%以上，利润增幅均在10%以上，展现出在复杂市场环境下的强劲竞争力和稳健发展态势。

　　因此，2024年，对于物流装备企业而言，既是挑战也是机遇，随着大环境的改善，物流装备企业融资状况会得到改善。

　　二、赛道融资热点

　　2024年企业经营困难，是全球经济波动、技术变革和市场竞争加剧等因素综合作用的产物，但融资不畅，资金短缺，肯定是一个重要因素，但在低沉的融资环境中，在细分赛道中创造真正价值的企业备受资本青睐。

　　笼统地说，高成长性的智能物流装备赛道比传统物流运营赛道更受资本的青睐，智能物流设备融资相对火热，比如快仓智能科技有限公司在9月成功完成D轮融资，筹集资金总额超过亿美元，再比如北自科技2024年1月成功上市，是开年第一家上市的物流装备公司。

　　但从整体上看，物流装备赛道融资情况并不乐观，截至2024年7月底，我国物流行业发生投融资事件共计31起，相比2023年上半年（46起）减少33%，也没有超超十亿元的大额融资。

　　同时，大环境也不容乐观，据有关资料，2023年，我国有超过50万家企业宣告倒闭，45家A股公司退市摘牌，这自然对我国物流装备企业发展与融资造成一定的负面影响。

　　同时，国家推出9.26新政策，包括制造业外资准入限制“清零”，必然使国内物流装备制造企业面临压力；同时也将使国内企业可加深了解国外垄断的大型复杂的物流系统项目、高端的自动化物流设备的核心技术。

　　但在智能物流装备这个总赛道之下，以下几个细分赛道受到的关注更多，成为2024年投融资的热点领域。

　　1、自动驾驶

　　2024年以来，无人配送行业十分火爆。据统计，前半年49笔投融案例中，绝大部分的资金则流入了自动驾驶有关的智能物流装备领域，这是因为，全球自动驾驶已进入商业化落地关键期，在特定场景自动驾驶的商业价值已获得了证明。比如城配、港口、矿山等特定场景下商业化运营项目陆续落地，另外，近年来，我国密集出台了众多支撑自动驾驶发展与商业应用的政策。

　　这也与中国的适龄劳动力人口呈现减少趋势有关，到2030年中国至少15.5%的卡车没人驾驶，造成超10000亿元物流运费的缺口，这些是无人/智能驾驶要解决的问题。

　　1月，自动驾驶企业斯年智驾完成数亿元融资，是斯年智驾自成立以来的第六轮融资，也是2024年自动驾驶行业的第一笔融资；2月，毫末智行获得超亿元B1轮融资，此前毫末智行曾完成近10亿元A轮融资，美团、高瓴创投、高通创投等均是其投资方。

　　3月，矿山无人驾驶公司易控智驾获超3亿元C++轮融资，叠加此前完成的C轮及C+轮融资，其在半年内已完成超7个亿的股权融资，新石器无人车也宣布完成6亿元C轮融资。

　　另外还有九识智能、千挂科技、雷科智途等都获得了数量不等的融资，上半年获得融资的新能源智能驾驶重卡企业都非常年轻且发展路线鲜明。

　　2、低空装备

　　今年，政府工作报告明确指出，将低空经济作为新增长引擎，确立了低空经济发展的战略地位，已有29个省区市将“低空经济”有关内容写入2024年政府工作报告，到2026年，低空经济规模有望突破万亿元。

　　多地政府纷纷设立低空产业基金，用真金白银支持当地低空经济发展，基金规模均在10亿元以上，个别城市甚至达到百亿元级别。低空经济应用是核心，而下游的应用，与物流业的融合是主要场景。

　　无人机就是重要的低空装备，也是重要的物流装备。比如1月份，低空经济领域的初创科技公司微至航空科技完成数千万元天使+轮股权融资。

　　3、绿色装备

　　新能源车，电动叉车，绿色供应链成融资起数最多、获得金额最多的赛道，1月，新能源末端物流车研发商“柳州五菱新能源”完成3.9亿元战略融资；同月，远程新能源商用车集团旗下醇氢科技宣布完成首轮融资，融资金额1亿美元；新能源汽车已成为金融机构角逐的新“战场”，并延伸到物流供应链领域。

　　绿色、无人叉车仍然是资本的青睐对象，成为吸金的赛道，政府推动的大规模设备更新就是要淘汰低效，落后的设备，代以绿色、智能新设备，使用新能源和清洁能源的物流装备，也符合国家“双碳”目标的指引和相关环保政策的落地。

　　近日，木蚁机器人完成C轮融资，木蚁自动驾驶叉车及解决方案市场份额已居行业前列，自主研发的L5级无人驾驶叉车已实现批量化落地，在自主导航、高精度地图构建、多传感器融合、人机交互、多机器人调度、工业级闭环应用方案等领域构建了技术壁垒，实现了自动驾驶技术与超强搬运单体的高效结合。

　　1月，上海乐橘科技宣布完成超亿元B+轮融资，预计在2024年完成股改，正式开展上市前准备。乐橘成立于2018年，以绿色低碳为理念，以包装产品为切入点，率先将循环共享理念引入石化行业。

　　总之，高科技物流装备企业，在终端产品的设计能力、推出产品的节奏、成本的控制、应用场景等方面都有不可比拟的竞争力，无论对哪个资本市场，都是最好的投资标的。

　　三、企业融资逻辑

　　在物流产业周期性的发展中，智能物流装备企业，需要通过资本市场上的外部直接融资，以实施扩张与重组，从而得到充分而迅速地发展，而风投是重要直接融资渠道，不少物流高新装备企业，经过pre-A轮、A轮、一直到C轮融资，呈现了较快的发展速度。

　　比如在智能移动机器人赛道上深耕细作十年的快仓智能科技有限公司，能成长为全球智能仓储和物流解决方案领域的领导者地位，与其多轮融资是分不开的。

　　2017年的2亿元人民币的B轮融资，为快仓后续的技术创新和全球化布局奠定了坚实的基础；两年后高达近10亿元人民币C轮融资，进一步巩固了快仓在全球智能仓储领域的领先地位。

　　到2020年底，C+轮融资为快仓在技术研发、团队扩充以及全球市场拓展方面提供了更加充沛的资源；而今年9月，快仓智能再次宣布完成D轮融资，筹集资金总额超过亿美元，为其未来的发展注入了强劲动力。

　　从B轮到D轮，从亿元到亿美金，快仓智能的融资之路见证了其在智能仓储和物流解决方案领域的快速成长与蜕变。

　　物流装备企业需要通过多元化的融资渠道来满足其资金需求，分为直接融资与间接融资，后者指传统的银行贷款，这个渠道并不畅通，据有关部门估算，我国物流企业的贷款融资需求每年在三万亿元以上，目前被传统金融机构满足的需求不足10%。

　　2024年，从个体企业感受来说，融资有热度，但融资越来越难，为了解决融资难题，物流高科技企业走向海外寻求融资，中国商汤、小马智行等国内科技公司几经努力，与沙特达成了融资协议，然而，我国企业走向海外融资并不容易，多次被提出附加条件，甚至十分苛刻，

　　那么，从企业个体角度来说，资本聚焦物流装备投资标的的逻辑是什么呢？这是想融资的企业需要知道的，我们可以从以下几个方面来理解：

　　1、专精特新

　　投资具有创新能力的企业，是投资机构长期坚守的策略，市场上那些“专精特新”项目更受资本关注，比如瑞云冷链获得5亿元、踏歌智行获得4亿元C+轮；易控智驾获得4.5亿元C轮融资。

　　对于具有潜力的创新企业，能够创造真正价值，自然受到特殊照顾，1月，国自机器人完成超2亿元新一轮战略融资，是因为其为小米汽车提供的智能物流解决方案，实现多车型多尺寸载具混合调度，满足7mm过程精度要求。

　　比如3月，朗誉机器人完成数千万元A+轮融资，是因为其可为专业客户解决超重、超长、超大物料的智能化运输问题，其重型AGV为主，设计载重目前可达到1000吨。

　　托盘创新企业，智慧托盘服务商「普拉托」完成过亿元B轮融资，其专注于托盘循环共用及供应链智能优化解决方案；而领先的智能包装企业上海乐橘科技1月份完成超亿元B+轮融资，则用于构建智能包装生产-运营-回收-再生的塑料循环经济。

　　具备数字化能力，具备提效作用的创新型物流装备企业也在赢得产业资本的青睐，比如鸭嘴兽就获得了产业资本的加持，产业投资方的进场将为企业带来更广阔的市场覆盖面和商业化落地场景。比如兖矿能源15.55亿元增资物泊科技取得其45%股权。

　　资本市场看重物流装备企业的创新性，创新性较强的企业，可能率先得到风投的关注，创新，不仅包括技术，更包括可行的战略规划和创新盈利模式，包括市场动态跟踪，快速响应客户需求变化，灵活调整自家产品策略和服务模式。

　　技术创新是企业持续发展的关键。在物流装备行业，企业需要通过技术创新来提升自身的核心竞争力，从而获得融资。引入先进的机器人技术、AI技术等，提升物流装备的智能化水平，满足市场对高效、精准物流服务的需求；开发能够适应不同客户需求和市场变化的柔性化物流装备，增强企业的市场适应能力。

　　2、投早投小

　　越来越多的资本看好物流装备企业的成长性，近些年，国家鼓励投资机构“投早投小”。

　　比如，冷链机器人集成服务商粤十机器人，成立半年内完成五轮融资，今年1至3月，就完成了两次融资；再比如，1月，低空经济领域的初创科技公司微至航空科技完成数千万元天使+轮股权融资。

　　如果你留神，可以注意这么一个现象，2024年获得融资的大部分物流装备企业都诞生于2020～2022年，其中以2022年居多。需要提醒的是物流装备初创企业在科技创新方面具有天然优势，但也要转变发展思维，聚焦精细化管理，而不是盲目追求高增长、高估值、融资烧钱的粗放式发展模式。

　　对于我国物流装备企业来说，硬件水平上甚至接近发达国家水平，目前面临的是如何把硬件和智能化、数字化运营结合起来，这也是初创企业的任务，因为其初创，缺少包袱，能更好地在白纸上做画。

　　因此，物流装备企业要根据初创期、成长期、成熟期等不同发展阶段科技型企业需求，针对性地对接多元化金融服务，而作为初创企业，要提高科技创新与研发投入的资金比例，构建差异化竞争优势。

　　3、政策加持

　　投资机构偏好于有国家鼓励的企业，这好理解，因为产业导向，这些企业往往会获得政府的政策扶持，如税收优惠、财政补贴，甚至会吸引政府基金投资等。

　　新能源是国家支持项目，新能源重卡企业苇渡科技已累计完成五轮亿元级融资，今年2月，在完成亿元级B1轮融资的基础上，再获来自汇丰银行、浙商银行的总计4000万美元的授信。而在6月，南宁高新产业建设开发集团联合恒邦资本、准点投资集团共同参与瀚宇新能源1.3亿元Pre-A轮融资。

　　有一点要注意的是，物流装备企业也可针对政策向中西部倾斜等经济增长较快的区域市场，进行市场开发和布局，抓住区域经济发展带来的机遇，从而取得政府产业基金的融资。

　　4、成熟量产

　　事实证明，作为制造业的一分子，物流装备企业颠覆性的模式骤然出现可能性极低，那些真正扎根实体经济，创造长期价值，并且稳健运营的企业价值凸显，只有那些发展前途且经营状况良好的企业才能在资本市场上取得融资。

　　具备成熟产品和批量化交付能力的企业更容易获得资本青睐，比如3月，获超3亿元C++轮融资的易控智驾，作为矿区无人驾驶技术与运输运营服务商，在运营矿车数量、单矿最大无人驾驶车队规模等关键指标均居全球首位。

　　2月，九识智能宣布完成近1亿美元A轮融资，而目前九识智能车是全球L4级自动驾驶产品中唯一以“交钥匙售车”模式实现正毛利运行的企业，在全球50多个城市上路。

　　再比如，11月7日在新三板挂牌上市的浙江锐格科技，作为物流装备及物流解决方案供应商，在光伏领域和电子制造领域，具有稳定的市场，2023年公司业绩出现大幅增长，利润暴增200%。

　　只有那些发展前途且经营状况良好的企业才能在资本市场上取得融资，因此，对物流装备企业来说，不仅需要融资，还需要改变，而这种看得见的转变，会换来较大的融资。以向内的变革，快速从模式驱动、资本驱动转向组织驱动、运营驱动、数字驱动。

　　5、创始人经验

　　对资本市场来说，衡量物流领域的投资机会，既要看赛道本身规模、企业商业模式、更要看团队眼界与执行力，其中创始人的行业经验，成为资本投资的参考要素。

　　跨境物流初创企业满天星供应链、冷链物流初创企业瑞云冷链，完成了早期融资，与二者创始人均为行业资深人士有关。再比如，近日获得C轮融资的木蚁机器人，核心成员来自顶尖国内外从事无人驾驶行业团队，均拥有十年以上机器人产品经验。

　　高层次的技术和管理人才缺乏，会制约了企业的长远发展和行业整体水平的提升，而具有在物流装备领域深耕多年的技术管理人才，其积累的丰富的落地经验和独特的竞争优势，面对挑战更有韧性。

　　出海，也是物流装备企业的拓展方向，对有国际背景的创始人，能很好的了解国际诉求，比如，欧美、日本等国家提供的物流装备的服务一方面响应时间很长，另一方面确实价格并不便宜，因此，我国物流装备具有一定优势。

　　结语：智能物流装备作为智能制造普及的核心驱动力，近年来得到了长足的发展，然而在融资方面，还不那么引人注目，虽然与资本市场环境大势有关，也与企业本身的情况不无关系，我们总结2024年的融资情况，以备物流技术装备企业参考。